完整视频 · 15 分 58 秒 · 第四期
65 岁后 RRSP 换年金还是转 RRIF？66 万四种领法算到 91 岁
文章和视频用同一个模型、同一套数字，但不是逐字稿：视频边看板边讲，文章按推理顺序写。想自己拖滑块，直接跳到互动看板。
为什么 65 岁这一步，比前两步都难
这个系列前面几步，本质上都是税的问题：什么时候取 RRSP 税最少、取出来放哪个账户税最少。税有规则，答案可以算出来。
65 岁这一步多了两个谁也算不准的变量：你活多久，和接下来二十多年市场给你几个点。RRIF 和年金的选择，说到底是在决定这两个风险由谁来扛——RRIF 让你自己扛，年金把它们卖给保险公司。所以这一篇不急着给「哪个最好」的答案，而是先把每条路的代价摆出来，再谈哪一部分钱不该交给运气。
Linda 65 岁：起点和口径
主角还是 Linda。这一次她走的是「60 到 64 岁什么都没做」那条线——大多数人就是这样走到 65 岁的：RRSP 原封不动，65 岁年初长到 $658,038。如果你像60 到 64 岁趁低税阶提前取 RRSP那样做过，RRSP 会小一些，但这一步的逻辑完全一样。
- 生活支出：单身、房贷已清，每月 3,000，一年税后 $36,000。四种领法每年都只花这么多。
- 多出来的钱：先存 TFSA（每年 $7,000），放不下的进非注册账户，收益按 20% 逐年计税——这套口径和RRSP 取出来放 TFSA、非注册还是分红保单那一期一致。不够花的从 RRSP/RRIF 取。
- 政府的钱：政府养老金 CPP 65 岁领 $12,000、推迟到 70 岁 $17,040；老年金 OAS $9,024 / $12,273。
- 收益率和寿命：RRSP/RRIF 和存款账户投资收益率主线 5%，另看 3% 和 7%；91 岁身故，身故时 RRIF 全额并入最终报税，安省 2026 税表，无配偶承接。
年龄抵免、养老金抵免和安省健康税没有算进去——四种领法都一样，每年影响 800 到 1,500 加币，不改结论。
先说清楚：终身年金是什么，能怎么定制
终身年金就是把一笔钱交给保险公司，换一份每月固定打进来的收入，领到你走为止。它最常被误解的一点是「人走了钱就没了」——其实可以定制：
- 保证期：常见 10 年或 20 年。保证期内人走了，剩下的年份照付给家人；过了保证期，年金停止。
- 本金保证（cash refund）：没领完的本金退给家人。本例每月约少领 $90，一年少 1,000 出头。
- 通胀增长：每年 +2%，但首年少两成左右（同一笔钱首年 $36,444，对比不涨的 $44,910）。
- 联名：有配偶的可以两人共领，一个人走了另一个接着领，每年少一点。
本篇用的是最常见的一种：10 年保证期、不随通胀。一家保险公司 2026 年 11 月 3 日给 65 岁女性的报价，$658,038 换每年 $44,910（每月 $3,742.46），相当于每 100 块本金一年付 6.82 块。报价随利率和年龄每天变，不是承诺。
还有一句必须先说：年金买了就不能反悔——不能退、不能提前取、不能改金额。这是它能做保证的代价，也是后面所有比较的前提。
四种领法，各自押注的是什么
| 领法 | 做法 | 押注 / 代价 |
|---|---|---|
| 躺平派（全 RRIF） | 65 岁领 CPP 和 OAS，RRSP 转成 RRIF，每年只取政府规定的最低比例 | 钱一直在自己手里；押注市场，活得越久被迫取得越多 |
| 省心派（全年金） | 65 岁把整笔 RRSP 换成终身年金，每年 $44,910 | 收入锁定到走，不看市场；钱交出去不能动、不涨 |
| 抄作业派 | 不买年金，RRIF 每年照年金的数取 $44,910 | 花得和年金一样多；押注 RRIF 撑得到你走 |
| 搭配派（年金和 RRIF 结合） | CPP、OAS 推到 70；65–69 岁从 RRSP 取；70 岁只用缺口那么多买年金；其余留在 RRIF | 必须花的钱有保证，其余自己管；前五年多取 RRSP |
四派每年花的钱一样，所以比的不是谁花得多，而是谁交的税少、谁存下的多、谁最后留下的多——以及，谁在市场不配合时还睡得着。
第一步：全 RRIF 对全年金
| 收益率 5% | 躺平派（全 RRIF） | 省心派（全年金） |
|---|---|---|
| 65 岁税后到手 | $41,285（CPP + OAS + RRIF 最低 $26,322，税 $6,060） | $55,357（年金 + CPP + OAS = $65,934，税 $10,577） |
| 72 岁 / 85 岁 / 90 岁到手 | $48,991 / $55,133 / $57,519 | $55,357，26 年一条直线 |
| 65–90 岁累计交税（含 OAS 回收） | $232,410 | $275,002 |
| 91 岁走，留给家人 | $878,507（RRIF 税后 $199,340 + 存款账户 $679,166） | $945,151（全部是这些年存下来的） |
| 走那年 RRIF 一次性交的税 | $172,947 | 0 |
省心派每年到手多，存下的也多（65 岁存 $19,357，躺平派 $5,285）；躺平派的到手一年比一年高，因为政府规定的最低比例每年往上走。26 年下来，省心派反而多交了 4 万 3 的税——收入高，税就高。
但 91 岁留给家人，省心派多了 6 万 7。不是年金赚得多，而是躺平派走那年 RRIF 里还剩 $372,288，一次性并入当年收入，交了 $172,947，有效税率 46.5%——这就是 RRIF 余额在身故那年一次性计税的那张单，换到了 Linda 身上。
把假设换一下，结论就会动。走得早，躺平派占便宜：85 岁走，躺平 $680,721 对省心 $625,724。活得久，省心派越来越占优：95 岁走，$1,044,012 对 $1,209,094；收益率 5% 时，省心派大约在 88 岁反超。收益率影响更大：3% 时省心多留 27 万（$727,528 对 $456,162），7% 时躺平多留 30 万（$1,539,566 对 $1,242,214）。省心派的 $44,910 是保险公司保证的，市场好坏都不动——这既是它的好处，也是它在牛市里吃亏的原因。
收益率不会是一条直线
上面的 5% 是每年都 5%。现实里，先跌还是先涨比平均收益率更要命：假设 Linda 退休头两年各跌 10% 和 11%，之后每年 5%，二十多年的平均也接近 5%——但她 67 岁时 RRIF 只剩 $484,921，比一路 5% 的 $667,448 少了 18 万；之后每年被要求取的钱也跟着少一截（80 岁 $29,903 对 $41,159）。年金一分不动。这就是躺平派的风险，也是省心派付出的价格。
第二步：不买年金，自己照年金的数取
常听到一种说法：「我不买年金，自己每年从 RRIF 取 $44,910，不是一样吗？」65 岁政府只要求取 $26,322，只有年金的六成；收益率 5% 时，要到 86 岁最低提取额才会超过 $44,910。所以抄作业派每年到手、交税、存起来，都和省心派一模一样，差别只剩一件事：RRIF 撑不撑得到你走。
| 投资收益率 | 7% | 5% | 4% | 3% |
|---|---|---|---|---|
| 抄作业派的 RRIF 取空 | 95 岁还没空 | 90 岁 | 87 岁 | 84 岁 |
| 省心派的年金 | 领到走为止 | |||
取空以后，每年只剩 CPP 和 OAS，到手 $19,978，差的 1 万 6 要从存款账户里补。留给家人：91 岁走，抄作业 $890,713 对省心 $945,151；85 岁走，抄作业反而多 11 万（$736,762 对 $625,724），因为 RRIF 里还剩 18 万多，年金那边是 0。
所以抄作业派赌的是两件事：自己活不过 90，以及 RRIF 一直有 5%。说得直白一点，自己当保险公司的人，缺的正是保险公司最值钱的那样东西——几十万人一起分摊长寿风险。一个人没法分摊，只能赌。
第三步：便宜的先拿满，贵的只买缺口
搭配派的思路是把退休收入分三层，按价格从低到高用：
- 政府的先拿满。CPP 和 OAS 不在 65 岁领，推迟到 70：CPP 从 $12,000 变 $17,040，多 42%；OAS 从 $9,024 变 $12,273，多 36%。终身有效、随通胀调整，不用花一分钱买——这是市场上最便宜的「年金」。65 到 69 岁的生活支出全部从 RRSP 取：每年 $40,817，交税 $4,817，到手正好 $36,000，税率约 12%，比躺平派 65 岁还低。推迟以后 OAS 变大，但净收入超过 $95,323 的部分照样按 15% 扣回——退休后还有出租房或投资收入的人，推迟之前要和 OAS 回收线以上 15% 的扣回一起算。
- 必须花的缺口，用年金锁死。算式很短：
缺口怎么算
税后生活支出 $36,000 ≈ 税前 $41,000
− 70 岁起 CPP $17,040 − OAS $12,273
= 缺口 $11,687
一家保险公司给 70 岁女性的报价：$170,000 换每年 $12,584，刚好盖住——只占 RRSP 的 26%。
- 剩下的留在 RRIF，自己做主。买完年金，RRIF 里还有 $433,028。70、71 岁 CPP、OAS 加年金到手 $36,875，RRIF 不用动；72 岁起按最低比例取，取出来的钱全是多出来的——想花就花，不花就存，想留给家人就少取。
代价是什么？91 岁留给家人，搭配派 $837,269，比省心派少 10 万 8——但省心派的钱全部在保险公司手里一分动不了，搭配派手里一直有 40 多万可以动。比躺平派少 4 万 1——这 4 万就是「必须花的钱 100% 有保证」的价格。收益率差的时候，这份保证会反过来值钱：3% 时搭配派比躺平派多留 5 万 8（$514,295 对 $456,162）；7% 时少 19 万（$1,349,929 对 $1,539,566）。
四种领法放在一起
| 领法 | 75 岁保证收入（税前） | 91 岁留给家人 · 3% | · 5% | · 7% |
|---|---|---|---|---|
| 躺平派（全 RRIF） | $21,024 | $456,162 | $878,507 | $1,539,566 |
| 省心派（全年金） | $65,934 | $727,528 | $945,151 | $1,242,214 |
| 抄作业派（RRIF 照年金取） | $21,024 | $447,011 | $890,713 | $1,524,390 |
| 搭配派（年金和 RRIF 结合） | $41,897 | $514,295 | $837,269 | $1,349,929 |
第一列最值得看。必须花的钱税前大约 $41,000：躺平派和抄作业派只有一半有保证（CPP 和 OAS），其余全看市场；搭配派刚好全部保证；省心派保证了一倍半，但多出来的那部分是用全部本金换的。
后三列告诉你：收益率中等，四种领法差不到 11 万；收益率低，有年金的两种在前，差距拉到 28 万；收益率高，没买年金的两种多出 28 万到 30 万。没有人能提前知道自己这 26 年拿到几个点。所以真正该问的不是「哪种最好」，而是「哪一部分钱不能交给运气」。
自己调：互动看板
上面每个数，都可以在下面的看板里自己验证：改投资收益率（3% 到 7%）、生活支出是否随通胀上涨、身故年龄（75 到 95 岁），四种领法每年的 CPP、OAS、年金、RRIF 提取、税和到手会一起变；鼠标停在柱子上看那一年的明细。手机上看不方便的话，可以在单独页面打开互动看板。
如果是我，会怎么建议
三句话：
- 政府的先拿满。身体允许、这五年有钱过桥的，CPP 和 OAS 推迟到 70。多出来的 42% 和 36% 终身、随通胀，不用花一分钱。
- 必须花的那部分，别让市场碰。算出缺口，只买缺口那么多的年金——Linda 是 17 万，RRSP 的四分之一。
- 剩下的留着，自己做主。想多花就多取，想留给家人就少取。
把这个系列连起来看，就是一条完整的顺序：退休前收入低的几年，先把 RRSP 分几年取一部分，税最少；取出来的钱先放 TFSA；65 岁以后剩下的转 RRIF，政府的钱推到 70 拿满，必须花的缺口用年金锁死，其余留在 RRIF 里灵活用。年金和 RRIF 不是二选一，是各管一段。
那全换年金呢？数字上不差，收益率 5% 和更低的时候还留得最多，但它有四个前提：多出来的钱你真的存下来，而不是花掉；你接受这个数一辈子不涨（除非买通胀版，首年少两成）；你接受换了就不能反悔；而且要活过大约 88 岁，留给家人才反超全 RRIF。四个前提都成立的人不多。
最后，生活支出 26 年不涨也是一个假设。如果生活支出、CPP、OAS 每年都涨 2%、年金不涨，四种领法 91 岁留给家人都少二三十万（躺平 $640,471、省心 $710,412、抄作业 $658,720、搭配 $652,888），省心派仍然最多；而且到 95 岁，它的年金加 CPP、OAS 到手 $67,357，仍高于当年的生活支出 $65,209。
买年金之前，先问自己四个问题
- 有没有公司养老金？有的话缺口本来就小，算下来可能是零甚至负数——一分年金都不用买。
- 有没有配偶？有的话选联名年金，一个人走了另一个接着领，每年少一点。
- 身体怎么样？年金本质上是赌长寿。预期寿命短的，别买。
- RRSP 很多、退休后还有高收入？72 岁起被迫取的钱会把你推进高税档。可以看另一种 85 岁才开始领的延后年金（ALDA，最多 RRSP 的 25%），这篇不展开。
| 关键数字 —— 安省 2026（模型复算） | |
|---|---|
| Linda 的假设 | 65 岁单身无承接；RRSP 65 岁年初 $658,038；生活支出税后 $36,000/年；CPP $12,000 / 70 岁 $17,040；OAS $9,024 / $12,273；投资收益率 5%（另看 3%、7%）；91 岁身故 |
| 年金报价（2026-11-03） | 65 岁 $658,038 → $44,910/年（10 年保证，不随通胀）；70 岁 $170,000 → $12,584/年 |
| 91 岁留给家人（5%） | 躺平 $878,507 · 省心 $945,151 · 抄作业 $890,713 · 搭配 $837,269 |
| RRIF 照年金取，取空 | 7% 不空 · 5% 90 岁 · 4% 87 岁 · 3% 84 岁 |
| 缺口法 | $41,000 − $17,040 − $12,273 = $11,687 → 年金本金 $170,000，占 RRSP 26% |
常见问题
65 岁该把 RRSP 换成年金，还是转 RRIF？
不是二选一。按安省 2026 口径、RRSP 约 66 万的单身退休者算到 91 岁：收益率 5% 时，全 RRIF、全年金、RRIF 照年金取、搭配四种领法留给家人只差约 11 万；收益率 3% 时有年金的两种领先约 28 万，7% 时没买年金的两种领先约 30 万。更稳妥的做法是：CPP 和 OAS 先推迟拿满，必须花的缺口用年金锁定，其余留在 RRIF。
终身年金人走了，钱就没了吗？
看你怎么定制。常见的 10 年保证期：领满 10 年之前人走了，剩下的年份照付给家人；也可以选 20 年保证期，或本金保证（没领完的本金退给家人，每月少领一点，本例约少 90 加币）。代价是年金一旦买了就不能退、不能提前取、不能改金额。
为什么全换年金，91 岁留给家人反而可能更多？
不是年金赚得多，而是全 RRIF 的人到 91 岁 RRIF 里还剩约 37 万，身故那年一次性并入最终报税，交了约 17 万 3 的税（有效税率 46.5%）。全年金的人这些年把多出来的钱存进 TFSA 和非注册账户，身故时不再有这张税单。这只在收益率 5% 或更低时成立；7% 时全 RRIF 多留约 30 万。
不买年金，自己每年从 RRIF 照年金的数取，能撑多久？
以 65 岁 $658,038、每年取 $44,910 计：投资收益率 7% 撑得住，5% 到 90 岁取空，4% 到 87 岁，3% 到 84 岁。取空以后每年只剩 CPP 和 OAS，到手约 $19,978，差的要从存款账户补。年金则领到走为止。
CPP 和 OAS 推迟到 70 岁划算吗？那五年靠什么生活？
推迟到 70 岁，CPP 多 42%、OAS 多 36%，终身有效、随通胀调整，而且不用花一分钱。本例 65 到 69 岁从 RRSP 每年取 $40,817、交税 $4,817，到手正好 $36,000 生活支出，税率约 12%。前提是身体允许、这五年有 RRSP 或其他资金可以过桥。
年金应该买多少？
按缺口买：每年必须花的税后支出折成税前，减去 70 岁起的 CPP 和 OAS，就是缺口。本例税后 $36,000 约等于税前 $41,000，减 CPP $17,040 和 OAS $12,273，缺口 $11,687；一家保险公司给 70 岁女性的报价是 $170,000 换每年 $12,584，只占 RRSP 的 26%。有公司养老金的人，缺口可能是零。
教育性信息，不构成建议，也不是任何产品的推荐或要约。年金数字为一家保险公司 2026 年 11 月 3 日给 65 岁 / 70 岁女性的报价（RRSP 资金、10 年保证期、不随通胀增长），随利率和年龄变化，不是承诺；投资收益率为假设，不代表未来回报。RRSP/RRIF 与存款账户按同一投资收益率计算；多出来的钱先放 TFSA（每年 $7,000）再放非注册账户，非注册收益按 20% 逐年计税；身故时 RRIF 全额并入最终报税，安省 2026 税表，无配偶承接；未计年龄抵免、养老金抵免和安省健康税。「Linda」为便于说明的虚构案例，非真实客户。保险产品由 Wenting Hu（安省 · BC · 阿省持牌人寿保险经纪）提供。E&OE。
这个系列四期连起来，是一条从退休前到退休后的 RRSP 时间线：72 岁被迫取款叠出的 59.97% 边际税率，64 岁和 65 岁取 RRSP 差在哪，提前取出的钱四条路算到 91 岁，以及本篇。要按自己的数字算：RRIF 那条路用 LAB 06 RRSP/RRIF 退休税计算器；想知道你的缺口要多少本金、按你的年龄今天的报价是多少，可以预约一次诊断。
